Фінансові ресурси російської агресії – свято трампівських щедрот триває

Оприлюднена 11 червня аналітика CREA доходів Росії від експорту викопного палива за травень 2026 року не радує: президент США Дональд Трамп продовжує рятувати Росію від фінансового краху.

У травні рівень доходів від паливного експорту залишався практично на рівні квітня (близько 730 млн євро на день), так само як і дохід від експорту сирої нафти (біля 360 млн євро на день).

Але структурні відмінності є значними.

Якщо в квітні ми бачили падіння фізичного обсягу експорту сирої нафти танкерами на 24% завдяки ударам по нафтових терміналах на Балтиці, то в травні фізичні обсяги нафти зросли на 8%.

Фактори зрозумілі: з одного боку – відремонтовані термінали на Балтиці, з іншого боку – зменшився обсяг переробки на НПЗ. Ціна в травні впала приблизно на таку саму величину, що забезпечило стабільність доходів в травні на рівні квітня.

Незважаючи на незначне падіння ціни, вона вдвічі перевищує ліміт, встановлений санкціями Європейського Союзу та Великої Британії.

Більша частина нафти, яку експортувала Росія морем в травні, вивезена танкерами, що давно знаходяться під санкціями. Ще раз повторюю – доки Китай та Індія ігнорують західні санкції, вплинути на фінансовий стан Росії санкції не можуть, вони залишаються політичним жестом, не більше того.

Правильна стратегія обмеження експорту ударами по експортній інфраструктурі, яку започаткувала Україна в березні-квітні, викликала несподівані наслідки – гучні протести Фінляндії та країн Балтії через потрапляння українських дронів на їхню територію.

Вимушене припинення ударів призвело до того, що порт "Усть-Луга" збільшив відвантаження майже на 50%. Зупинити роботу балтійських портів ударами по експортних нафтопроводах ми не змогли, більше того, відновився експорт нафтопроводом "Дружба", який був зупинений на два місяці.

Парадоксально, що в травні дохід від експорту нафтопродуктів зріс на 10%, незважаючи на численні видовищні удари по НПЗ. Він досяг майже 190 млн євро на день, найвищого рівня з літа позаминулого року.

Ефектне видовище не завжди дає фінансовий ефект. Причина очевидна – падіння фізичного експорту нафтопродуктів на 20% було компенсоване зростанням ціни. Росіянам є за що бути вдячними Трампу.

Висновок для нас теж очевидний – доки не зупиниться робота нафтових терміналів, фінансовий ресурс російської агресії не вичерпається. Бити треба регулярно, "Усть-Луга" показує, що ремонтні роботи можна виконати за лічені тижні.

Якщо Трамп рятує фінансовий стан РФ завдяки високим цінам, то Китай забезпечує високі обсяги експорту.

У травні Китай придбав 50% експортованої Росією сирої нафти, разом з Індією – це становить майже 90%. Із 730 млн євро щоденних доходів від експорту викопного палива частка Китаю становить 230 млн євро.

Трамп та Сі Цзіньпін є відвертими симпатиками людожера Путіна, тому їхні фінансові подарунки йому сприймаються як природні.

Але в експорті деяких типів мінерального палива першість тримають європейці: в травні майже половину експорту російського скрапленого газу отримали країни ЄС, Євросоюз також залишається найбільшим покупцем трубопровідного природного газу з часткою 32% (ще по 30% придбали Китай та Туреччина).

На початку 2026 року всі економічні прогнози очікували фінансового краху Росії в найближчі місяці. На жаль, події березня-травня спростували очікування.

Фінансові ресурси дозволяють Росії продовжувати війну на нинішньому рівні. Головні причини дві – ідіотська політика Трампа щодо Ірану та припинення українських атак на експортну нафтову інфраструктуру на Балтиці.

Обидві причини поки не зникають. Атака на нафтовий термінал у Санкт-Петербурзі мала значний політичний резонанс, але фінансового результату принести не могла в принципі, бо потужність цього терміналу на порядок менша, ніж сукупна потужність двох великих балтійських портів "Приморськ" та "Усть-Луга".