Фінансові показники "Газпрому" зросли лише на папері ‒ реальний стан погіршується, ‒ розвідка
Російська енергетична компанія "Газпром" за І квартал 2026 року відзвітувала про покращання фінансових результатів, однак реальна ситуація вказує на поглиблення системних проблем.
Про це повідомляє Служба зовнішньої розвідки України.
Компанія зафіксувала 147,5 млрд рублів чистого прибутку проти збитку в 18,1 млрд рублів роком раніше, проте це зростання має переважно технічний характер і не свідчить про поліпшення операційної діяльності.
Чому прибуток є "паперовим"
Головною причиною різкого покращання звітності стало скорочення статті "інші витрати" ‒ із 626,8 млрд рублів у І кварталі 2025 року до 177,4 млрд рублів у 2026-му.
Саме ця стаття включає курсові різниці та переоцінку фінансових інструментів, тобто показники, що залежать від бухгалтерських коригувань, а не від реального стану бізнесу.
Базові результати компанії залишаються слабкими:
- виручка практично не змінилася ‒ 1,79 трлн рублів проти 1,80 трлн рублів роком раніше;
- собівартість продажів скоротилася лише до 1,11 трлн рублів з 1,16 трлн рублів.
Це вказує на відсутність зростання попиту та низьку ефективність операційної діяльності.
Обмеження експорту та санкційний тиск
Експортні можливості компанії залишаються обмеженими. Незважаючи на невелике збільшення постачань газу до ЄС через "Турецький потік" (до 4,98 млрд кубометрів), загальна залежність російського газового монополіста від європейського ринку продовжує зменшуватися через санкції та регуляторні бар’єри.
Зростання прибутку за рахунок внутрішнього ринку
Певне "покращання" показників забезпечено підвищенням тарифів для споживачів у Росії. У 2025 році тарифи на газ зросли на 14,85% ‒ це найбільший стрибок з 2014 року. Згідно з прогнозом Мінекономрозвитку РФ, у 2026-2028 роках планується додаткова індексація на 27,9%, що співставно зі збільшенням платежів за ЖКГ.
Ризики погіршення ситуації
Уже найближчими місяцями ситуація може різко ускладнитися. У червні 2026 року ЄС вводить заборону на імпорт російського трубопровідного газу за короткостроковими контрактами, а з 2027 року такі ж обмеження поширяться на довгострокові угоди. Це означає подальше скорочення валютних надходжень та поглиблення фінансових проблем Росії.
Як повідомлялося, різке зростання тарифів на газ для населення Росії дозволило "Газпрому" вибратися зі збитків у його основному газовому напрямі. У першому кварталі компанія показала 147,54 млрд рублів чистого прибутку за російськими стандартами бухгалтерського обліку (РСБУ).
Ці дані охоплюють лише діяльність головного офісу та не враховують дочірні підприємства, що займаються нафтовидобутком, виробництвом ЗПГ, енергетикою чи переробкою.
Ще в листопаді минулого року повідомлялося, що влада РФ планує надати "Газпрому" податкові пільги, оскільки після втрати європейського ринку компанія другий рік поспіль фіксує збитки у своєму ключовому газовому сегменті.
