РФ має ресурси на подальше фінансування війни, але її економіка деградуватиме, – Growford Institute
Росія з 2022 року методично закриває свої статистичні бази даних. І з кожним роком усе складніше отримувати обʼєктивну інформацію про стан їхнього бюджету, фінансової, банківської системи. Утім, тенденції в економіці РФ вказують, що не все так добре.
Про це заявив засновник Growford Institute Віталій Ломакович під час презентації дослідження "Поточний стан і перспективи воєнної економіки Росії".
"Ті дані, які публікуються, викликають сумніви, адже на мій субʼєктивний погляд, вони свідомо спотворюються, щоби показати дещо кращу картинку, ніж насправді", – наголосив він.
Так, експерти інституту, проаналізувавши реальний стан економіки Росії, дійшли висновків, що країна-агресорка має ресурс продовжувати війну такої ж інтенсивності ще принаймні два роки. Це стало наслідком тривалої підготовки бойових дій проти України.
Докторка економічних наук Тетяна Богдан звернула увагу, що в 2025-2026 роках основні макроекономічні показники Росії погіршились, а її економіка ввійшла в стадію стагнації. Основними драйверами зростання російської економіки лишаються виробництво зброї і військової техніки, логістика війни та будівництво за держзамовленням.
Станом на вересень 2026 року в Росії посилюються макроекономічні дисбаланси, що, на думку експертів, посилює вразливість економіки до впливу як зовнішніх шоків, так і внутрішніх чинників соціально-політичного характеру.
Тетяна Богдан уточнила, що перерозподіл фінансових ресурсів на користь військово-промислового комплексу Росії і дефіцит робочої сили стримують розвиток цивільної галузі економіки, що веде до виникнення так званої "двошвидкісної моделі розвитку". Тобто у цивільних галузях економіки та ВПК складається принципово різна ситуація, а також формуються різні траєкторії їх розвитку.
Експорт енергоносіїв
Окремо експерти розглянули питання доходів Росії від експорту енергоносіїв. Зʼясувалось, що навіть під санкціями РФ вдалося зберегти суттєву частину цих доходів завдяки переорієнтації фізичних обсягів експорту на Китай, Індію та інші азійські країни.
"Наприклад, у 2025 році вони були лише на 13% меншими у вартісному виразі, ніж у 2021 році", – зазначила Тетяна Богдан.
З листопада 2025-го до березня цього року доходи РФ від експорту нафти перебували на мінімальному рівні близько $10-11 млрд/місяць. Однак після вибуху війни на Близькому Сході ці доходи почали зростати.
"За березень-червень поточного року російська держава отримала близько $36 млрд додаткової експортної виручки від зростання світових цін на нафту", – наголосила Богдан.
Експерти не вірять в ефективність нещодавно ухваленого в США "закону Ліндсі Грема". Адже застосування його на практиці малоймовірне. Про це зокрема зазначив засновник Growford Institute Віталій Ломакович під час обговорення результатів дослідження.
Воєнні витрати витісняють соціальні
За словами доктора економічних наук Костянтина Швабія, частка військових видатків у 2026 році за I квартал досягла 65% усіх доходів федерального бюджету, що є найвищою цифрою за весь час повномасштабної війни.
Причому одним із ключових джерел наповнення федерального бюджету залишаються податки, ставки яких зростають. Як приклад Швабій навів підвищення основної ставки податку на додану вартість з 20% до 22%.
"Соціальні статті – освіта, охорона здоровʼя тощо – заміщаються воєнними. Іншими словами витрати на війну витісняють соціальна видатки, що створює підґрунтя для соціальної напруги та невдоволення", – пояснив Швабій.
Росія компенсувала замороження резервів
Станом на 1 вересня міжнародні резерви РФ становлять $769 млрд, з яких $435,5 млрд – валютні резерви, $333,5 млрд – монетарне золото.
"У перші дні повномасштабної війни в різних юрисдикціях було заморожено близько $300 млрд. Тобто фактично станом на сьогодні валютні резерви РФ становлять $135 млрд. Але вартість монетарного золота, обсяг якого Росія наростила протягом 2014-2021 років більш ніж удвічі – з 33 до 74 млн тройських унцій, за рахунок стрімкого зростання цін збільшилась на $200 млрд, фактично компенсувавши 2/3 заморожених російських активів", – пояснив завідувач відділу грошових ринків інституту Михайло Джус.
Він додав, що попри велику кількість повідомлень про передкризовий або кризовий стан банківської системи РФ, аналіз конкретних статистичних даних наразі не дає підстав робити висновок щодо безальтернативності такого розвитку подій.
Утім, засновник Growford Institute Віталій Ломакович не виключає, що банківська сфера є вразливим місцем економіки Росії. Зокрема через рівень проблемних кредитів, який, на його думку, значно переважає задекларовані 10%. Також свою роль тут грає відтік ліквідності з банків, який, за словами Ломаковича, спостерігається з лютого.
Детальніше про результати дослідження Growford Institute щодо стану російської економіки читайте в статті Бізнес Цензора: "Росія може вести війну ще 2 роки: Що насправді відбувається з економікою РФ".
