МВФ-УКРАИНА. РИСКОВАЯ РОКИРОВКА.

Автор: В. Владина

"Кредит МВФ выполняет совершенно другие функции, чем принято считать у нас. Его задача – сохранить для Украины статус-кво по платежному балансу и предоставить возможность выплатить тот огромный долг, который наш коммерческий сектор накопил за предыдущие годы."

Решения о продолжении сотрудничества с Международным валютным фондом Украина ждала с замиранием сердца: дадут нам дешевых денег или откажут? Дали, радуемся, хотя до сих пор даже аналитики не знают, на каких основаниях нам дали валюту, на какой срок, под какие договоренности. Ведь меморандумы с МВФ до сих пор не обнародованы. Предыдущая программа МВФ, напомним, была сориентирована на «поддержание штанов» в условиях кризиса. Сегодня ситуация немного изменилась. Украина находится в новых условиях. И деньги ей нужны на оздоровление государственных финансов.

- Если предыдущая кредитная программа МВФ в большей степени финансировала бюджетный дефицит, то в новой программе на эти цели уйдет только 2 млрд. долларов, которые должны поступить в страну до конца текущего года, - уверен директор аналитического центра «Бюро экономических и социальных технологий» Валерий Гладкий. - Остальные же средства пойдут на поддержку резервов Нацбанка и основная их часть может быть использована только в следующем году.

- Еще одна особенность новой программы МВФ - более жесткие условия предоставления кредита, - продолжает аналитик. - Если в прошлом году МВФ выдал аванс под честное слово правительства и, в конце концов, прекратил финансирование Украины из-за невыполнения обусловленных обязательств, то в этом году правительство выполнило почти все требования Международного валютного фонда. Это изменение Закона об НБУ, секвестр Госбюджета с целью сокращения бюджетного дефицита, почти решена проблема банка «Надра», практически урегулирован вопрос возвращения НДС. Остались - технические вопросы. Еще несколько важных условий: усиление налогового администрирования, целью которого опять же является сокращение дефицита бюджета, и сокращение дефицита Пенсионного фонда. На сегодня бюджетный дефицит остается значительным, приняты отдельные изменения относительно повышения некоторых ставок налога. Также были повышены тарифы на газ, таким образом, дефицит «Нафтогаза» был сокращен до 1%. В следующем году дефицит бюджета должен составить не более 3,5%, а дефицит «Нафтогаза» пропасть и вовсе. Для МВФ это означает - стабильность Украины и гарантию возвращения уже предоставленных кредитов.

Сергей Яременко, экс-замглавы Нацбанка, никогда и не сомневался, что кредитование со стороны МВФ будет реанимировано. Это, по мнению эксперта, больше нужно Международному валютному фонду и международному сообществу, чем Украине. И популярно объясняет почему.

- Я все время повторял, что деньги будут предоставлены. Ведь кредит МВФ выполняет совершенно другие функции, чем принято считать у нас. Его задача – сохранить для Украины статус-кво по платежному балансу и предоставить возможность выплатить тот огромный долг, который наш коммерческий сектор накопил за предыдущие, 2005-08-мой, годы. Таким образом, применяется та же, что и в Европе, модель замены корпоративного риска государственным. Мы за счет взятых кредитов МВФ в валюте обеспечиваем большой запас по валютным резервам для того, чтобы субъекты внутреннего рынка смогли по действующему курсу выполнять свои внешние обязательства.

- Тандем «МВФ - Мировой банк - внешний ресурс» работает в связке, - считает эксперт. - Если мы подписываемся под программой стендбай, то сразу же даст свои деньги и Мировой банк, а за ним подключаются и внешние ресурсы (инвестиции, - авт.). Таким образом, мы попадаем в ловушку займов в иностранной валюте и такого фокуса, как Трише, Украина себе уже позволить не сможет (Жан-Клод Трише - председатель правления Европейского центрального банка, авт.). Он взял станок и напечатал собственную валюту (евро, в ситуации с Грецией, - авт.) и долги погашены. У нас так не получится, потому что именно переходные экономики подвешены на крючок внешнего займа в иностранной валюте, и международные финансовые институции всячески препятствуют тому, чтобы такие страны брали займы в собственной валюте. Случись проблемы в Украине, как в Еврозоне, мы бы тоже могли напечатать денег. Естественно, это привело бы к каким-то изменениям внутри экономики, но не к коллапсу. Теперь бесконтрольно печатать деньги Украина не вправе. Не зря же одним из ключевых моментов МВФ поставлено условие о необходимо принятия закона об НБУ. Нацбанк Украины и так был непонятно чей, наш или интернациональный. А теперь все предельно ясно: он не наш, а МВФ-овский. Работает по четкой схеме: имеем право печатать столько денег, сколько получили от МВФ. Дальше пойдут указания и по рефинансированию НБУ с указанием четких размеров монетарной базы и размеров процентной ставки. Вот и получается: мы боремся с инфляцией, а получаем обратный эффект. Мы не можем повышать монетарную базу, потому что это приводит к инфляции. А инфляция высокая, потому что большие процентные ставки. А нам говорят, что процентные ставки должны быть выше (куда уж выше, экономика и так не способна «прокормить» ныне действующие кредиты, - авт.). В общем, нас загнали в ту модель, из которой выйти мы никогда не сможем. Это очень серьезные вещи.

Иными словами, Украина становится «банановой республикой», в которой удобно «навариваться» будет всем, кроме, естественно, самих украинцев.

- Инвестиции - это горячий капитал под высокие проценты, - объясняет «заговор» международных финансистов господин Яременко. - Если Бернанке обещал снизить ставки до нуля, то 0 и 11% - это хороший разрыв для получения маржи на рынке такой страны, как Украина (Бен Шалом Бернанке - председатель Федеральной резервной системы США, председатель совета экономических экспертов при Белом доме, прозвище «Вертолёт Бен» получил за идею в условиях кризиса разбрасывать деньги с вертолёта. Журнал «Time» признал Бернанке «Человеком года» 2009, - Авт.).
Поэтому МВФ дает деньги как надгосударственная структура, чтобы изменить риски тех инвестиционных структур, которые получают деньги от ФРС (Федеральной резервной системы США, - Авт.), вводят их сюда и должны вывести (взяли деньги почти под нулевую процентную ставку в США, ввели в Украину, заработали на нашей 11-процентной ставке, и гарантированно ушли, - Авт.). Вот и вся ситуация, - уверен Сергей Яременко. - Никакого отношения к нашей экономике она не имеет…

Такое вот безрадостное отношение к дешевым ресурсам МВФ…

- Естественно, если брать внешний ресурс, то он наиболее дешевый, - объясняет свою позицию финансист. - Экономическая цена - 2,5%, плавающая ставка… Очень привлекательно, чтобы мы взяли этот ресурс. Но почему нас приучили к мысли, что занимать надо извне? У нас отсутствует собственная суверенная монетарная политика Нацбанка. А если мы замкнемся на внутреннем рынке, пусть приходят иностранцы, но по ценам и на условиях, которые диктуем мы? Если грамотно вести монетарную политику и финансирование банков и других сфер, то и процентная ставка колебалась бы в Украине в районе 9-10% в гривне плюс курсовые риски. Но, риски инвесторов - это уже их проблемы. А нас убедили в том, что все занимают на внешних рынках и мы должны занимать. И радуемся, что вместо 9% платим 3-4-5%. Ведь в долгосрочной перспективе никто не знает, во что обойдется кредит МВФ. Во-первых, он берется же не в долларах, а в СДР (американские депозитарные расписки, - Авт.). И мы не знаем, какой будет курс СДР на момент погашения кредита и во сколько в итоге он нам обойдется. Согласно «теории катастроф», когда все хорошо, то 2,5% на 10 лет выглядят очень привлекательно. Но нельзя исключать, что может быть такой один год, что нам придется штаны снять, чтобы расплатится за этот кредит. К сожалению, такой риск существует. Я надеюсь, что в ближайшие лет 10 он нас минует…

Ну, что же, будем считать, что деньги мы получили дешево. И не важно, что риски корпоративные стали государственными. Мы же – одна нация. Так что, расплаКиваться, от слова плакать, будем вместе…