S&P покращило рейтинг "Укрзалізниці" після відновлення виплат за євробондами
Рейтингове агентство S&P Global Ratings підвищило кредитний рейтинг "Укрзалізниці" з "CC" до "CCC-" після того, як компанія не змогла домовитися з кредиторами про відстрочку виплат і сплатила купонт за єврооблігаціями в січні 2025 року.
Водночас S&P зберігає "негативний" прогноз кредитного рейтингу компанії і очікує, що "Укрзалізниця" продовжить переговори про реструктуризацію боргу, передає LIGA.net із посиланням на повідомлення агентства.
Як зазначається, наприкінці минулого року "Укрзалізниця" намагалася домовитися з власниками облігацій про відстрочення виплат купонів на 12 місяців, але вони не погодилися на цю пропозицію. Тому компанія виплатила купони в січні 2025 року.
S&P вказує, що, попри покращення рейтингу, прогноз щодо нього залишається "негативним".
В агентстві вважають, що "Укрзалізниця" знаходиться в складній ситуації. Ліквідність компанії значно погіршилася через розв'язану Росією повномасштабну війну проти України, а обсяги ключових вантажів (зерно, залізна руда, вугілля) суттєво знизились у другій половині 2024 року. Очікується збереження низьких обсягів у першій половині 2025 року.
Окрім того, є ймовірність підвищення тарифів у 2025 році, що може покращити грошові потоки, але існує ризик, що підвищення тарифів може ще більше знизити вантажообіг.
S&P зазначає, що без додаткової підтримки уряду або значного скорочення витрат "Укрзалізниця" може бути змушена реструктуризувати борги протягом наступних 6-12 місяців.
У 2025 році компанія має виплатити за облігаціями близько $45 млн, але в липні 2026 року очікується значний платіж близько $703 млн.
"Негативний" прогноз означає, що S&P не виключає зниження рейтингу, якщо побачить, що "Укрзалізниця" не зможе здійснювати виплати за боргами. Позитивна зміна рейтингу на цьому етапі малоймовірна.
Як повідомлялося, в грудні минулого року агентство Standard&Poor's знизило рейтинг "Укрзалізниці" до "CC" з "CCC+" через пропозицію про відтермінування на рік із січня цього року виплати за двома випусками єврооблігацій, прогноз "негативний".
Однак на початку січня цього року "Укрзалізниця" ухвалила рішення здійснити платежі за єврооблігаціями, що припадають на січень 2025 року, для підтримки конструктивних відносин з їх держателями.
До того" Укрзалізниця" не змогла отримати згоду власників єврооблігацій на загальну суму близько $900 млн на продовження мораторію на виплату відсотків за цими облігаціями ще на рік та зміну низки інших умов.
"Укрзалізниця" пропонувала власникам своїх облігацій капіталізувати близько $160 млн накопичених відсотків за ними і відкласти виплату майбутніх відсотків ще на 12 місяців так само з можливістю їх капіталізації для збереження ліквідності в умовах складного фінансового становища.
Зокрема, за єврооблігаціями на $594,9 млн із погашенням 9 липня 2026 року і ставкою 8,25% пропонувалося капіталізувати відсотки на суму $108,28 млн, що збільшує обсяг цього випуску до $703,18 млн, тоді як за єврооблігаціями на $300 млн із погашенням 15 липня 2028 року і ставкою 7,875% – на суму $51,9 млн, що збільшує випуск до $351,9 млн.
