Вторая годовщина нового рынка электроэнергии или "Горбатого могила исправит?"

Как там дела на новом рынке электроэнергии? Прошло 2 года с момента его запуска. Давайте посмотрим на график цены на РСВ за два года с момента запуска.

Я, конечно, не врач-кардиолог. Но мне кажется, что если бы это была кардиограмма пациента, то ему срочно нужно было бы вызывать скорую помощь и ложиться под капельницу.

Собственно, и вторую годовщину запуска новой модели рынка мы "отпраздновали" очередным обвалом цен.

Уже давно ни для кого не секрет, что падение цен на РСВ – это результат бесконтрольных манипуляции со стороны поставщиков / трейдеров электроэнергией, которые вполне "законно" занимаются манипуляциями на рынке РСВ под "покровительством" Регулятора. Об этом уже открыто говорят на заседаниях СНБО, в кабинетах исполнительной и законодательной власти. Одна из самых распространённых спекулятивных схем работает просто. Пользуясь дырами и несовершенством правил работы на рынке электроэнергии, которые установил Регулятор, трейдера–спекулянты скупают на аукционах электроэнергию у АЭС, Гарпока и  Центрэнерго не для конечного промышленного потребителя, а для перепродажи на РСВ. У этих трейдеров нет контрактов с конечными потребителями. Им некуда продавать эту электроэнергию кроме как на РСВ.

Продать купленную у производителя электроэнергию они вынуждены в любом случае. Иначе будет убыток. Поэтому трейдеры спекулянты заявляются на продажу на РСВ по сверхнизким ценам. Только стоит помнить как работает РСВ: заявится по самой низкой цене, не значит продать по самой низкой цене. Цену они получают выше. Это цена, по которой закрывается рынок в точке совпадения самой высокой ценовой заявки на продажу и самой низкой заявки на покупку электроэнергии по каждому часу торгов. Самую высокую цену на продажу на РСВ как правило ставит генерация. Они не могут продавать свою электроэнергию ниже себестоимости ее производства. А трейдеры-спекулянты могут. Так, к примеру, ценовые заявки на продажу электроэнергии на РСВ от трейдеров-спекулянтов в мае 2021 г. находились на уровне 178-317 грн/МВтч, что ниже минимальной себестоимости производства реального мегаваттчаса Энергоатома. Чем больше (в объеме) количество таких заявок на РСВ, тем сильнее обваливается цена на рынке.

На июль 2021 трейдеры скупили на аукционах Энергоатома, Центрэнерго и Гарантированного покупателя до 1 млрд кВтч по цене около 1200 грн/МВтч. Так как контрактов на поставку конечным потребителям у них в принципе нет, то цель у них была одна: заработать через спекуляцию на РСВ через перепродажу э/э государственной генерации (Энергоатом, Центэнерго, Гарпок).

Средняя цена заявок на продажу со стороны трейдеров-спекулянтов на РСВ 2 июля составила около 500 грн/МВтч, то есть значительно ниже цен закупки. Из-за беспрецедентно большого объема таких спекулятивных заявок на фоне сезонного падения спроса и профицита электроэнергии, цена РСВ опустилась до 972 грн/МВтч. Трейдерам деваться некуда. Им все-равно нужно продавать то, что они скупили на аукционах. Иначе убытки и банкротство. Скорее всего трейдеры-спекулянты будут продолжать снижать цены своих заявок на продажу на РСВ.

Не хочу быть пророком, но ожидайте продолжение обвала цены на РСВ. Думаю, что мы опять увидим повтор майского ценового коллапса на РСВ, когда суточная цена РСВ сжалась под давлением трейдеров-спекулянтов до 400 грн/МВтч. Вот таблица с данными торговли электроэнергии на РСВ за 2 июля 2021 года. Доля спекулирующих трейдеров и поставщиков в структуре РСВ составила 52,8%!!! Вот таким незамысловатым способом манипуляции Трейдеров уничтожают систему конкурентного рыночного ценообразования на РСВ.

Даже поверхностный анализ этих данных показывает на сколько массовыми и "бесстрашными" стали манипуляции со стороны трейдеров спекулянтов, которые чувствуют защиту Регулятора. Эта ситуация продолжается более года и стала возможной после того, как Регулятор изменил правила работы рынка э/э.

Любой ответственный участник рынка даже с минимальным экономическим образованием понимает, что спекулятивные ценовые манипуляции трейдеров уничтожают систему конкурентного рыночного ценообразования на РСВ. К сожалению, эта ситуация продолжается более года. Она стала возможной после того, как Регулятор начал "менять" правила работы рынка электроэнергии еще в конце 2019 года. Парадоксально, что Регулятор, имея доступ ко всей рыночной информации, продолжает упорно утверждать, что проблем нет. Ну просто титановая "крыша" нашего Регулятора для трейдеров спекулянтов.

Кстати, небольшая ремарка к вчерашнему обвинению Регулятора в том, что падение цены на рынке вызвано якобы снижением объема закупки электроэнергии на РСВ со стороны ДТЭК. Давайте посмотрим на статистику спроса/закупки электроэнергии на РСВ за 2 июля:

Цифры не обманывают. Компании группы ДТЭК остаются самым крупным покупателем электроэнергии на РСВ. Для тех, кто не в курсе, добавлю, что это стандартная публичная позиция Регулятора – во всех своих ошибках регулирования они обвиняют ДТЭК.

"Ad absurdum!"

А в это время в Европе…

С начала 2021 оптовые цены на электроэнергию в Украине существенно ниже аналогичных цен на РСВ смежных рынков ЕС (Венгрия, Польша, Словакия, Румыния). В январе-июне 2021 оптовые цены на электроэнергию в Европе были на 25-50% выше, чем в Украине. В мае мы наблюдали ситуацию, когда оптовые цены на РСВ в ОЭС Украины обвалились до 23 евро/МВтч. Это в 3 раза ниже европейских цен, которые в соседних Польше, Венгрии, Словакии и Румынии составляли 70 -72 евро/МВтч.

В июне в связи с повышением потребления электроэнергии цены выросли и в Украине, и в Европе, но все равно разница остается огромной, даже больше, чем в начале года. Так, в июне средние цены РСВ в Украине составили 40,6 евро/МВтч, что на 45% ниже, чем в соседних Венгрии (78 евро/МВтч), Словакии (76 евро/МВтч) и Польше (75,9 евро/МВтч).

Как отреагировала генерация на спекуляции трейдеров на РСВ?

Из-за манипуляций трейдеров цена РСВ перестала быть экономически обоснованным показателем цены на электроэнергию для производителей. Это создало экономические стимулы для крупных производителей электроэнергии выходить на прямые продажи по двусторонним договорам (ДД) через аукционы.

В июне торги на аукционах УЭБ прошли в действительно больших масштабах. Продажи электроэнергии по ДД составили:

Обратите внимание. Государственные ген-компании и Гарпок продали на рынке двухсторонних договоров (ДД) 6 669 млн кВтч или 84% из всего проданного на июль объема на ДД. Вполне логичное управленческое решение, кстати. Продажа по ДД гарантирует производителю продажу и объем, и цену. Продаж на РСВ, где буйствуют трейдеры-спекулянты, такой гарантии производителю электроэнергии дать не может. Примечательно, что значительная доля этого объема была куплена трейдерами-спекулянтами для перепродажи на РСВ! Для спекулянтов это легкие деньги. Слава Регулятору!

Но есть и другая сторона в этой ситуации, о которой почему-то Регулятор молчит. Манипуляции и спекулятивные провалы цены на РСВ разрушили экономику генерирующих компаний. Поделюсь одной цифрой, для иллюстрации проблемы: на новом рынке электроэнергии, который регулирует НКРЭКУ, сформировался долг перед генерацией, производителями и поставщиками в сумме более 50 млрд. грн. (прим. автора: трейдера-спекулянты не пострадали).

В сегодняшних регуляторных условиях работы, для генерирующих компаний Украины реализация электроэнергии на РСВ не гарантирует ни объем продаж, ни цену. Когда трейдеры спекулятивно занижают цены своих заявок на РСВ, реальная генерация продает лишь малую часть своей электроэнергии, так как они не могут подавать заявки на продажу своей электроэнергии ниже себестоимости. А у трейдеров спекулянтов таких ограничений нет.

Посмотрите сами. Объемы продаж/акцептов генерации на РСВ в июне 2021 года составил:

• Энергоатом 40%
• Гарпок 67%
• Центрэнерго 48%
• ДТЭК Энерго 13%
• Укргидроэнерго 59%

Почему? Сегодня РСВ утратил свой статус как основой источник для продажи и закупки электроэнергии для производителей и промышленных потребителей. Причина одна – РСВ за год с лишним поглотила трясина трейдеров-спекулянтов. Электроэнергию, которую купили трейдеры-спекулянты на УЭБ, они могут продать только на РСВ. Ведь, напомню, реальных потребителей под закупленные объёмы они не имеют и даже не искали. Их цель сугубо заработать на спекулятивных операциях. При этом чем больше трейдеров пытаются спекулировать на перепродаже электроэнергии государственных ген. компаний, тем больше проваливается цена на РСВ. Как следствие, это подтолкнуло промышленных потребителей и генерацию изменить свои стратегии закупки и продаж электроэнергии и перейти с РСВ на рынок двусторонних договоров.

D.Trading тоже начал адаптировать свою стратегию работы на рынке. Наши промышленные потребители все больше и больше проявляют интерес к надежной поставке по фиксированной цене. Рынок РСВ стабильность обеспечить не может. Поэтому покупка электроэнергии у генерации по фиксированной цене на рынке ДД – это единственный способ дать нашему потребителю то, что ему нужно.

Что же происходит? Деградация реформы рынка электроэнергии или просто его очередной эволюционный виток? Безумный рост манипуляций на РСВ на фоне бездействия Регулятора указывают на деградацию. Но умение профессиональных участников рынка адаптироваться дает надежду на эволюционный вектор.

Вот такая у нас вторая годовщина реформы рынка электроэнергии Украины.