Чи справді інфляційний імпульс згасає?

Національний банк уже понад пів року повторює тезу про «згасання інфляційного імпульсу». Але коли звертаєшся до реальної динаміки споживчих цін, риторика і факти починають суперечити одне одному.

Грудень 2024 року. Після засідання Комітету з монетарної політики Нацбанк заявив:«Інфляційний імпульс поступово вичерпується. Надалі очікується уповільнення темпів зростання цін…».

Річна інфляція 12,0 %.

У квітневому інфляційному звіті 2025 року НБУ знову наголошує: «Наразі інфляційний імпульс поступово вичерпується... помісячна динаміка свідчить про ознаки послаблення цінового тиску».

Річна інфляція за квітень склала вже 15,1 %.

Травень. Заява НБУ за підсумками засідання Комітету: «У травні інфляція сягнула пікових значень цього року. Надалі очікується її зниження — завдяки новому врожаю, здешевленню енергоносіїв та вичерпанню ефекту бази порівняння».

Річна інфляція 15,9 %. Найвищий показник за рік.

Чи врятує нас літо?

НБУ продовжує прогнозувати зниження цін у другій половині року — сезонність, новий врожай, краща кон’юнктура.

Але історія свідчить, що сезонне «літнє полегшення» — радше виняток, а не правило:

Червень

Липень

Серпень

2022

+3,1 %

+0,7 %

+1,1 %

2023

+0,8 %

−0,6 %

−1,4 %

2024

+2,2 %

+0,5 %

+0,6 %

Реальне зниження споживчих цін зафіксовано лише влітку 2023 року — і те на тлі рідкісного збігуфакторів: сильна гривня, врожай, адміністративнестримування окремих цін.

Очікувати повторення такого сценарію влітку 2025-го — надто оптимістично.

Правдивість чи самозаспокоєння?

Зрозуміло, у яких реаліях формуються нинішні показники. Але такий розрив між реальністю та прогнозами підриває довіру до риторики.

За підсумками червня будуть нові дані. Вони покажуть: чи ми справді на шляху до сповільнення інфляції — чи лише на новому етапі перегріву цін.

Поки що всі ознаки вказують, що імпульс не згасає, а трансформується — у тривале інфляційне прискорення, з яким доведеться боротися довго і важко.