Вихід з дефолту: Україна домовилася про реструктуризацію ВВП-варантів з комітетом кредиторів
Україна, яка 1 грудня запропонувала власникам ВВП-варантів на номінальну суму $2,59 млрд обміняти їх із коефіцієнтом 1,34 на нові амортизовані єврооблігації України класу С із погашенням у 2030-2032 роках та виплатити за такий обмін грошову винагороду до 7%, змогла за наступні дні отримати підтримку цієї пропозиції від спецкомітету власників цих ВВП-варантів, погодившись на умову щодо відновлення збитків.
Про це йдеться в біржовому повідомлені Мінфіну України 9 грудня, передає Інтерфакс-Україна.
"Україна та члени спеціального комітету досягли згоди щодо умов пропозиції (щодо обміну) та умов нових цінних паперів, а спеціальний комітет підтвердив свою підтримку умов зміненого та переглянутої пропозиції", – сказано в повідомленні.
Згідно з ним, ці зміни також обговорювалися з власниками ВВП-варантів за межами спецкомітету.
"Нові цінні папери матимуть вигоду від положення про "Суму відновлення збитків", – йдеться в оновленій пропозиції, згідно з якою йдеться про негайну сплату за облігаціями в заявленій сумі відновлення в разі настання окремих умов.
Серед таких умов, серед іншого, несплата основної суми або відсотків за єврооблігаціями C або мораторій щодо них, включення їх до периметру реструктуризації інших єврооблігацій.
Одночасно з метою підтримки конструктивних, довгострокових відносин з власниками єврооблігацій класу A та B, випущених 30 серпня 2024 року під час реструктуризації єврооблігацій, Україна зобов'язалася провести опитування щодо такої умови.
У зв'язку зі змінами Україна продовжила термін ранньої пропозиції обміну, за якою власники ВВП-варантів отримають найбільшу грошову винагороду, з 12 грудня до 15 грудня, тоді як інші умови залишилися незмінними.
Які умови реструктуризації пропонувала Україна
Нагадаємо, Україна 1 грудня запропонувала власникам ВВП-варантів, випущених на номінальну суму $2,59 млрд, обміняти їх з коефіцієнтом 1,34 на нові амортизовані єврооблігації України С із погашенням у 2030-2032 роках та виплатити за такий обмін грошову винагороду у розмірі до 7%.
Базові умови передбачають, що по 45% основної суми нових єврооблігацій С буде погашено 1 лютого 2030 та 2031 років, тоді як решта 10% – 1 лютого 2032 року.
Ставка за такими облігаціями становитиме 4% річних у період від їх розміщення до 1 лютого 2027 року, потім до 1 серпня 2029 року – 5,5% та 7,25% річних в період, що залишиться до погашення.
Зазначалося, що Україна та спецкомітет власників ВВП-варантів в черговому раунді переговорів з 25 по 30 листопада досягли значного прогресу щодо умов такого обміну, але пошук повної згоди продовжиться найближчими днями, щоб до 5 грудня відобразити результати таких консультацій у відповідних поправках до Меморандуму про обмін.
У разі участі в обміні власників більше 50% ВВП-варантів Україна має намір провести їх делістинг.
Україна в серпні 2022 року один раз вже домовилася з власниками ВВП-варантів про перегляд умов за ними, зокрема відкласти на 14 місяців виплати, які припадають на 2023 рік, обмежити можливу суму виплат у 2025 році за 2023 рік 0,5% ВВП, подовжити термін обігу цих інструментів на рік (до 2039 року) і одночасно дати право Україні повністю або частково викупити їх у 2024-2027 роках.
Було домовлено про відтермінування виплати за ВВП-варантами, яка припадала на 31 травня 2023 року й оцінювалася приблизно в $100 млн, до 1 серпня 2024 року, а на її суму було нараховано процентний дохід за ставкою 7,75% річних.
Згідно з початковими умовами ВВП-варантів, випущених у межах реструктуризації держборгу України 2015 року замість єврооблігацій на умовну суму приблизно $3,24 млрд, якщо приріст ВВП за рік буде нижчим за 3%, то виплат за паперами не буде.
У разі, якщо приріст реального ВВП становитиме від 3% до 4%, виплата за паперами становитиме 15% перевищення показника ВВП над 3%, а якщо більше за 4% – то ще плюс 40% перевищення показника ВВП над 4%.
Однак із 2021 до 2025 року платежі спочатку були обмежені 1% ВВП. Відсутність будь-яких обмежень щодо виплат після 2025 року в разі швидкого зростання ВВП критикувалася окремими політиками та експертами в країні.
Ще до початку повномасштаної війни Міністерство фінансів України викупив ВВП-варанти загальним номіналом $604,26 млн, а Національний банк тримає папери ще на $43,84 млн.
Як повідомлялося, на початку грудня ВВП-варанти України, виплати за якими прив'язані то темпів економічного зростання, подорожчали до максимуму за останні чотири роки після того, як український Мінфін оприлюднив нову пропозицію щодо реструктуризації цінних паперів.
Цінні папери торгувалися вище 93 центів за долар, що є найвищим показником з грудня 2021 року.
У травні 2021 року Україна здійснила першу виплату за ВВП-варантами у розмірі $40,75 млн, з урахуванням показника ВВП за 2019 рік. У 2024 році Україна виплатила власникам ВВП-варантів $200,6 млн ($130,1 млн за згоду змін умов та відсотки, а також відстрочену суму платежу та відсотки на суму $70,5 млн за зростання ВВП у 2021 році.
Влітку цього року Україна відмовилась здійснити виплати власникам ВВП-варантів за результатами зростання ВВП у 2023 році, коли він підскочив на 5,3% після обвалу у 2022 році. Сума платежу мала становити $665,45 млн.
У Мінфіні тоді нагадували, що у серпні 2024 року уряд запровадив мораторій на виплати за не реструктуризованими облігаціями. При цьому з умов державних деривативів було вилучено положення про крос-дефолт.
"Це означає, що дотримання мораторію на виплати за державними деривативами не призводить до крос-дефолту за зобов'язаннями по облігаціях зовнішньої державної позики та не створює загрози для фінансової стабільності держави", – наголосили у міністерстві.
